公司由美国通讯职业专家回国兴办,是全球尖端规划的平面波导(PLC)集成光器材制作商之一。公司依据PLC技能,完成了PLC光分路器、DWDM器材、光有源器材等产品批量化出产。公司研制和技能实力杰出,以先进的制作工艺确保了高良率和低成本,近年归纳毛利率一向坚持在35%以上。

  光通讯范畴,流量爆发式增加带来网络扩容压力增大,波分下沉带动DWDM器材商场一向增加。数据中心范畴,IDC互访流量激增,DCI布置促进数据中心光互联设备需求旺盛,40G/100G光模块求过于供。依据LightCounting猜测,未来5年应用于光通讯的光器材和模块商场的复合年均增加率约为10%,应用于云数据中心的光器材和模块商场的复合年均增加率将到达20%,高速率光模块将是未来五年光模块商场的最大需求。

  公司募投项目旨在扩展PLC光分路器、DWDM器材产能,拓宽高速光模块事务。其间光分路器产品方面,国内FTTH布置将带动其坚持稳定增加。DWDM产品方面,公司是华为全球WDM设备榜首供货商,而华为是100GDWDM商场最大赢家,公司有望在未来DWDM商场的继续开展中长期共享增加盈利。高速光模块产品方面,公司与美国光模块领导者Kaiam打开深度协作,100G产品有望于2017年完成量产。此外,公司活跃布局MEMS渠道强化光集成范畴的技能实力,MEMS集成光器材有望成为公司新的赢利增加点。

  咱们估计公司2016-2018年EPS分别为0.87元、1.18元和1.50元,对应PE为92X、67X和53X,鉴于光通讯和IDC两大商场继续高景气,公司40G/100G光接纳次模块产品将迎来放量,咱们看好其作为PLC集成光电子龙头的技能实力和未来商场开展的潜力,初次掩盖给予“增持”评级,目标价87元。

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